«Синтез» может потерять контроль над ТГК-2

"Синтез" может потерять контроль над ТГК-2ТГК-2 готовит допэмиссию: 26 мая компания предлагает акционерам одобрить выпуск 1,9 трлн новых акций. Вопрос внесен в бюллетень для голосования. Если все бумаги будут размещены, уставный капитал ТГК вырастет в 2,3 раза, а покупатели акций получат почти 56,5% нового капитала."Синтез" может потерять контроль над ТГК-2ТГК-2 готовит допэмиссию: 26 мая компания предлагает акционерам одобрить выпуск 1,9 трлн новых акций. Вопрос внесен в бюллетень для голосования. Если все бумаги будут размещены, уставный капитал ТГК вырастет в 2,3 раза, а покупатели акций получат почти 56,5% нового капитала.

У ТГК-2 может появиться новый акционер — «Совлинк», подконтрольный бывшим партнерам Виктора Вексельберга Александру Фрайману и Дмитрию Пяткину, пишет газета «Ведомости».

Продавать бумаги планируется по закрытой подписке, потенциальные покупатели — ООО «Совлинк», Coreplan Ltd (Кипр) и Migdale Trade Ltd (Британские Виргинские острова), говорится в бюллетене. Цена размещения не определена. Но по номиналу выходит 19 млрд руб. (по закону дешевле размещать акции нельзя). На ММВБ в пятницу акции торговались по номинальной стоимости (0,01 руб.).

Сейчас основной владелец ТГК-2 — группа «Синтез» сенатора Леонида Лебедева (около 50%): в 2008 г. группа потратила на актив свыше 16,5 млрд руб., рассчитывая вернуть часть средств, поделив ТГК с германской RWE. Но та отказалась от сделки. «Синтез» же занимал на покупку в Сбербанке. На июль 2009 г. долг был 13,9 млрд руб., и группа начала переговоры о его реструктуризации, в том числе через продажу ТГК стороннему инвестору.
В открытых источниках информации о Coreplan и Migdale нет. «Совлинком» владеет банк «Альба альянс», который в равных долях принадлежит Фрайману и бывшему члену наблюдательного совета Сбербанка и экс-председателю совета директоров «Башкирской химии» Пяткину. Оба входили в число богатейших россиян по версии «Финанс» (в 2006 г. состояние каждого из них журнал оценил в 6,3 млрд руб.). Кроме того, Пяткин и Фрайман в середине 2000-х сотрудничали с Вексельбергом: он вместе с Леонардом Блаватником был тогда совладельцем «Альба альянса» и «Совлинка».
Директор Prosperity Capital (миноритарий ТГК-2) по корпоративному управлению Денис Спирин уверен, что за новыми инвесторами «скрывается группа «Синтез».

Допэмиссия ТГК-2 будет одобрена, если «за» проголосуют 75% акционеров, пришедших на собрание. Но это не гарантирует компании быстрого привлечения средств. Миноритариям уже удалось временно заблокировать допэмиссию ТГК-2 на 808,5 млн руб. В марте они проиграли иск, оспаривающий выпуск новых акций, но подали апелляцию. А обеспечительные меры — запрет регистрации новых акций в ФСФР. В декабре 2009 г. акционеры ТГК-2 одобрили 15 трлн объявленных акций. Изменения также оспариваются в апелляции по иску миноритариев (1-я инстанция признала их законными).
ТГК-2 собирается привлечь около 19 млрд руб. на инвестпрограмму, разместив по закрытой подписке допэмиссию акций и увеличив уставный капитал в 2,3 раза, пишет «Коммерсантъ». Список потенциальных покупателей — офшорные компании и инвестфонды. Группа «Синтез», контролирующая ТГК-2, уверяет, что не намерена участвовать в допэмиссии и ее доля может снизиться до 20%. Но миноритарии и аналитики считают, что закрытая подписка будет размещена в интересах группы «Синтез» или ее партнеров.

Группа «Синтез» сенатора Леонида Лебедева, через ООО «Корес Инвест» владеющая 44,84% уставного капитала ТГК-2 (50% голосующих акций), может потерять контроль над энергокомпанией. Это произойдет, если акционеры ТГК-2 26 мая одобрят допэмиссию в размере 1,9 трлн акций (19 млрд руб. по номинальной стоимости), соответствующий пункт внесен в проект решения годового собрания. Размер самой допэмиссии в 1,3 раза превосходит количество уже выпущенных акций компании.

Исполнительный директор группы «Синтез» Андрей Королев сказал, что допэмиссия требуется для исполнения инвестпрограммы ТГК-2, а сама группа «Синтез» не будет участвовать в выкупе новых акций. Андрей Королев полагает, что при допэмиссии в компанию поступит около 19 млрд руб. Это означает что бумаги будут продаваться близко к номинальной стоимости и текущей рыночной цене (обыкновенные акции ТГК-2 в пятницу на ММВБ торговались практически по номиналу). При полном размещении допэмиссии пакет группы «Синтез» значительно размоется: вместо нынешних 44,84% он составит около 20%. Господин Королев сказал, что снижение доли ООО «Корес Инвест» до уровня ниже блокирующего пакета группу «Синтез» не пугает. Он напомнил, что первоначально «Синтез» собирался выкупать контроль в ТГК-2 в консорциуме с немецкой RWE и тогда предполагалось, что у группы в энергокомпании может быть доля менее блокирующего пакета.

Однако в инвесткомпании Prosperity Capital Management (крупнейший миноритарий ТГК-2, конфликтующий с группой «Синтез») полагают, что «за участвующими в эмиссии компаниями скрывается группа „Синтез“, которая таким шагом заодно пытается замаскировать свой контроль над ТГК-2, который она не может иметь по ее же собственным заявлениям в силу требований закона о стратегических инвестициях». Prosperity Capital с 2008 года требует от ООО «Корес Инвест» исполнить обязательную оферту по выкупу акций ТГК-2. В инвесткомпании считают, что цель допэмиссии — оказание давления на миноритариев. «Угрожая размытием пакетов акций более чем в два раза, группа „Синтез“ пытается заставить миноритариев отказаться от требований по оферте»,— считают в Prosperity Capital.

Аналитик ИК «Финам» Дмитрий Терехов не исключает, что за компаниями, выкупающими допэмиссию, может скрываться либо сама группа «Синтез», либо дружественный ей инвестор: маловероятно, что размещение допэмиссии может происходить без какого-либо участия группы. Тем не менее для реализации инвестпрограммы ТГК-2 действительно нужно привлекать деньги, отмечает старший аналитик ФК «Открытие» Павел Попиков. По его мнению, за счет собственных средств энергокомпания не может профинансировать инвестпроекты. За девять месяцев 2009 года ТГК-2 показала прибыль в размере 350,5 млн руб., в 2010 году компания намерена потратить на инвестпрограмму 6,3 млрд руб. В Prosperity Capital считают, что оптимальным способом для ТГК-2 было бы привлечение средств на долговом рынке, а увеличение уставного капитала «следовало бы осуществить через IPO, являющееся более прозрачным инструментом».

Pin It

Добавить комментарий